資料中給出的表格為公司2017年12月31日的合并資產(chǎn)負債表。本文從以下三個方面進行分析，并對企業(yè)的管理給出幾點建議。

資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析

1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

從表1我們可以看出，公司流動資產(chǎn)合計占資產(chǎn)總計的比例為68.86%，非流動資產(chǎn)總計占資產(chǎn)總計的比例為31.41%，公司流動資產(chǎn)比重較高，非流動資產(chǎn)比重較低。流動資產(chǎn)比重較高會占用大量資金，降低流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而影響企業(yè)的資金利用效率。非流動資產(chǎn)比例過低會影響企業(yè)的獲利能力，從而影響企業(yè)未來的發(fā)展。

2.負債與權(quán)益結(jié)構(gòu)分析

從表2中我們可以看出公司流動負債占資本總計的18.02%，長期負債占資本總計的18.44%，所有者權(quán)益占資本總計的63.54%。由此我們得出，公司的債務(wù)資本比例為36.46%，權(quán)益資本比例為63.54%，公司負債資本較低，權(quán)益資本較高。低負債資本、高權(quán)益資本可以降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，減少企業(yè)發(fā)生債務(wù)危機的比率，但是會增加企業(yè)資本成本，不能有效發(fā)揮債務(wù)資本的財務(wù)杠桿效益。

3.資產(chǎn)與負債匹配分析

通過公司資產(chǎn)與負債匹配結(jié)構(gòu)圖我們可以看出，公司資產(chǎn)與負債的匹配方式為穩(wěn)健型的匹配結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)形式中，企業(yè)長期資產(chǎn)的資金需要依靠長期資金來解決，短期資產(chǎn)的資金需要則使用長期資金和短期資金共同解決（見表3）。在穩(wěn)健型的匹配結(jié)構(gòu)下，公司融資風(fēng)險相對較小，融資成本較高，因此股東的收益水平也就不高。二、資產(chǎn)構(gòu)成要素分析企業(yè)總資產(chǎn)為65089萬元，其中流動性資產(chǎn)為44820萬元，占資產(chǎn)總額的比例為68.86%；非流動資產(chǎn)為20269萬元，占據(jù)的資產(chǎn)份額為31.14%。具體構(gòu)成情況見表4：表

通過對企業(yè)資產(chǎn)各要素的數(shù)據(jù)仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成要素存在以下問題：1.現(xiàn)金金額較大企業(yè)貨幣資金的金額為8437萬元，占資產(chǎn)總額的12.96%。這個表明企業(yè)的貨幣資金持有規(guī)模偏大。過高的貨幣資金持有量會浪費企業(yè)的投資機會，增加企業(yè)的籌資資本、企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本和管理成本。

32.應(yīng)收賬款、壞賬準備比例較高公司2011年應(yīng)收賬款為5424萬元，占資產(chǎn)總額的8.33%。應(yīng)收賬款高于應(yīng)付賬款數(shù)倍，全部應(yīng)收款也高于全部應(yīng)付款的數(shù)倍，表明其對外融資（短期借款）獲得的資金完全被外部占用。此外，企業(yè)的壞賬準備為1425萬元，壞賬準備占應(yīng)收賬款的比例為26.27%，壞賬損失比例相當(dāng)高，這說明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理工作已經(jīng)出現(xiàn)了問題，企業(yè)的信用政策可能過于寬松。

3.存貨比率較大公司2011年的存貨凈值為31183萬元，占流動資產(chǎn)合計的比率為69.57%，占資產(chǎn)總計的比率萬為47.91%，存貨項目在資產(chǎn)中所占比重較大。過多的存貨會帶來一系列不利的影響。首先，一次性大量采購存貨商品不僅會增加企業(yè)保管、整理費用，還會增加存貨損耗、丟失、被盜的危險；其次，大量存貨會占用過多資金，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，增加利息，降低資金使用效率；再次，現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，新材料、新產(chǎn)品層出不窮，更新?lián)Q代非常迅速，擁有大量存貨不便應(yīng)對復(fù)雜多變的市場。4.固定資產(chǎn)比率較低公司2011年包括在建工程在內(nèi)的固定資產(chǎn)合計為10471萬元，占資產(chǎn)總計的比例為16.09%。企業(yè)的固定資產(chǎn)比重與行業(yè)特征有關(guān)，但一般認為，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)比重為40%，商業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)比重為30%較為適宜，公司固定資產(chǎn)比重過低。

在進一步分析固定資產(chǎn)構(gòu)成（見表5），我們可以得到以下兩個結(jié)論：第一，公司固定資產(chǎn)折舊程度較高。公司固定資產(chǎn)折舊總計為13721萬元，占固定資產(chǎn)原值的比例為46.68%，折舊金額較大，這說明公司固定資產(chǎn)老化較為嚴重。第二，公司固定資產(chǎn)減值較高。公司固定資產(chǎn)減值金額為15672萬元，占公司固定資產(chǎn)原值的比例為23.39%，占固定資產(chǎn)凈值比例為43.87%，這說明公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)的公允價值或現(xiàn)值較低，固定資產(chǎn)已經(jīng)落后，需要更新?lián)Q代。在建工程在一定程度上可以反映企業(yè)固定資產(chǎn)更新?lián)Q代的力度，公司20114年在建工程價值為1674萬元，僅占固定資產(chǎn)凈額的19.03%，固定資產(chǎn)凈值的10.68%，固定資產(chǎn)原值的5.70%，固定資產(chǎn)更新力度較小。

三、償債能力分析

短期償債能力分析

1.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100%=44820/11730*100%=382%根據(jù)西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，，一般認為200%的比率較為適宜，公司流動比率過高。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，但是流動比率過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響企業(yè)的資金利用效率，進而降低企業(yè)的獲利能力。從表1中我們可以看出，公司的流動資產(chǎn)中很大比例的存貨，占到了流動資產(chǎn)的69.57%。除了存在大額訂單的情況下，過多存貨往往是因為產(chǎn)銷不平衡，存貨積壓造成的，這種情況下的存貨變現(xiàn)能力不強，因此雖然公司的流動比率較高，但并不一定就代表較高的償債能力。

2.速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨凈額）/流動負債*100%=（44820-31183）/11730*100%=116%西方傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率為100%時是安全邊際，公司速動比率較高。速動比例較高說明公司不用動用存貨，僅僅依靠速動資產(chǎn)就能償還債務(wù)，償還流動負債的能力較強，但過高的速動比率也會造成資金的閑置，影響企業(yè)的盈利能力。

3.現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債*100%=8437/11730*100%=72%一般情況下，現(xiàn)金比率達到20%左右，企業(yè)直接償付流動負債的能力就不會有太大問題，因此公司72%的現(xiàn)金比率較高?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)的直接償付能力越強，信用也就越可靠。但是由于現(xiàn)金是企業(yè)收益率最低的資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高將會影響企業(yè)的盈利能力。（二）長期償債能力分析1.資產(chǎn)負債率=負責(zé)總額/資產(chǎn)總額*100%=23730/65089*100%=36.46%一般認為，資產(chǎn)負債率在40%-60%之間較為適宜，公司資產(chǎn)負債率較低，這

5說明公司的負債比重較低。負債比重較低，一方面說明公司資金中來自債權(quán)人的部分較小，公司還本付息的壓力較小，財務(wù)狀況較為穩(wěn)定；另一方面也說明公司對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行活動的能力較差。2.產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益*100%=23730/41359*100%=57.38%一般認為企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為100%最為合適，如果認為資產(chǎn)負債率應(yīng)當(dāng)在40%-60%之間，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)該在0.7-1.5之間，公司的產(chǎn)權(quán)比率較低。較低的產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)采用了低風(fēng)險、低報酬的資本結(jié)構(gòu)，債權(quán)人的利益受保護程度較高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較小。但是過低的產(chǎn)權(quán)比率也意味著企業(yè)不能充分發(fā)揮負債帶來的財務(wù)杠桿作用。四、管理建議1.降低貨幣資金比例貨幣資金擁有量過多會降低企業(yè)資金利用效率，增加企業(yè)成本。所以公司應(yīng)當(dāng)在12年注意根據(jù)自身需求，確定一個最佳貨幣資金持有量，以合理調(diào)度貨幣資金余缺，避免貨幣資金持有量的不適當(dāng)給企業(yè)造成的不良后果。2.加強應(yīng)收賬款管理，減少壞賬損失企業(yè)應(yīng)收賬款管理不利，在造成應(yīng)收款項過高的同時，還會使壞賬損失的大量增加，降低應(yīng)收賬款質(zhì)量。從上面的分析中我們可以看出，公司的壞帳準備占應(yīng)收賬款的比例很高，公司的應(yīng)收賬款管理工作已經(jīng)出現(xiàn)了問題。公司在12年應(yīng)該加強應(yīng)收賬款管理。加強應(yīng)收賬款的管理首先要建立起科學(xué)的信用政策，樹立起公司的賒銷門檻。也就是說要通過對客戶進行信用評估，將客戶分為不同的信用等級，相應(yīng)的等級給予不同的信用額度。其次，公司應(yīng)收賬款管理還應(yīng)做好應(yīng)收賬款的日常監(jiān)控工作。通過對各項債權(quán)進行賬齡分析，為企業(yè)制定或者調(diào)整信用政策、組織催賬工作以及估計壞賬損失提供依據(jù)。3.加強存貨管理，降低流動資產(chǎn)比例流動資產(chǎn)過多將會占用大量資金，降低企業(yè)資金利用效率，因此公司在12年應(yīng)該盡量減少流動資產(chǎn)的比重。從上面分析中我們看出，流動資產(chǎn)中很大一部分是存貨項目，占到了流動資產(chǎn)的69.57%，過多的存貨增大了流動資產(chǎn)比重。存貨是企業(yè)收益形成的直接基礎(chǔ)或直接來源，保持適量的存貨是企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營活動所必需的條件。但是存貨過多將會占用大量資金，產(chǎn)生大量儲存、管理費用，因此，公司應(yīng)該盡可能的采用各種管理手段來降低存貨規(guī)模，減少資金占用和倉儲費用，降低市場變化可能帶來的風(fēng)險。